欧佩克减产 双赢还是两败

自去年11月14日欧佩克提 出“有条件的减产”以来，经过各 石油出口国之间多次地商洽与 协调，总算于去年12月28日正 式宣布自今年1月1日起共同减 产196．25万桶／日，从而基本 上实现了共同减产200万桶／ 日的预期目标。受此影响，国际 油价在新年伊始的头几天内每 桶上涨了1美元左右，欧佩克的 一揽子原油价格也回升到去年 10月中旬每桶19美元左右的水 平，比去年10月底时的最低价 每桶上涨了约2美元。可以说减 产已经初见成效。但来日方长， 此次减产将会对今年的油市产 生什么影响呢？ 首先看一下今年1季度的 石油供需情况。去年4季度全球 的日均石油供应量约为7595万 桶／日。照此计算如果减产总量 确能达到195万桶／日左右，今 年1季度的日均供应量则仅有 7400万桶／日，但按照国际能源 机构去年10月的预测，今年1季 度全球的日均需求量为7660万 桶／日（去年同期为7690万桶／ 日），相比之下需求高出供应达 260万桶／日之多。照理讲1季度 油价将会因此而大幅上扬，但值 得注意的是，纽约及伦敦市场上 2月及3月期货油价却并未受其 影响而上扬，从而表明了此次减 产对今年1季度油市造成很大冲 击的可能性并不大。上述情况说 明了两点：一是，大家估计到石 油出口国的减产履约率将不会 很高；二是，自去年夏季以来各 大石油消费国库存充足，他们为 了抑制油价的大幅上扬将尽可 能地动用库存以弥补供应的不 足。由此看来，只要石油出口国 的减产履约率不是很高，预计1 季度的油价将是平稳地缓慢上 升，估计欧佩克的一揽子原油价 格不会超过每桶22美元。2季度 是一年之中石油消费量最低的 季度，按照国际机构的预测，这 个季度全球的日均需求量为 7510万桶。因此，只要把1季度 支撑下来，到2季度时随着石油 消费的减少及减产履约率因时 间的推移而逐渐下降，全球的 石油供需有望趋于平衡，油价 也会因之而有所回落。正是由 于上述原因，所以这次大幅减 产行动并未能对当前油市造成 很大的冲击。不过，尽管上半年 将会如此，但是下半年的情况 就要复杂得多了。 根据比较乐观的估计，美 国经济将从今年2季度或3季度 初开始复苏，在其进口需求增加 的拉动下世界经济形势也将进 一步好转。因此，尽管今年上半 年全球石油需求为负增长，但在