浮息国债知多少

2000年记账式（四期）国债已于5月23日至30 日在沪、深交易所发行。本期国债是浮动利率 国债，发行总额为140亿元，期限10年，按年 支付利息。对于这个投资新品种的价值，众说 纷纭，颇值得探究一番。 浮动利率国债，是指发行人在发行国债时，规定 国债的利息率可以随着金融市场上利率的变化而定 期浮动的国债。在国外，浮息国债是常见的投资品 种。由于国外利率已经实现市场化，利率变化比较频 繁，发行人发行国债时，很难在发行时就将债券的利 率固定，因而常 常采用这种浮 动利率的办 法。综合起来 看，浮动国债有 以下3个方面 优点： 一是能锁定差价收益，规避投资风险。我国近几 年利率变化较为频繁，1996年以来，银行利率已连续 7次下调，目前利率水平处于历史低点，极有可能会 逐步上调，而本期国债期限长达10年， 如果像以往那样采用固定利率，国债投 资者利率风险较大，不利于吸引投资。 现在新国债采取浮动利率形式，即随1 年期银行存款利率浮动，能有效地规避 央行利率上扬的风险。在投资期限内， 如果央行的利率政策不变，即银行1年 期储蓄存款利率不变化，那么，投资者 所得到的投资收益就是稳定的，以本期 发行的10年期国债为例，如果今后10 年内银行1年期利率不变即每年都为 2．25％，那么投资者每年得到的投资回 报就是2．87％，如果今后10年内央行 调高1年期利率，则投资者获得的投资 回报也会水涨船高，高于2．87％。 二是投资收益比同期银行利息高， 有一定的投资价值。目前1年期银行存 款利率为2．25万％，除去20％的利息税， 实际利率为1．80％。本期国债不需缴纳利息税，再加 上本次竞争性招标中标利差 0．62％，本期国债每一 年支付的利率为 2． 87％，比同期银行利率高出1．07 个百分点，高出比例为 59．44％，这种明显较高的投 资利差收益对于一个工薪族来说是很有吸引力的，因 此投资本期国债比银行存款要合算得多。 三是流动性大，变观能力强，没有后顾之忧。本期 国债为记账式国债品种，不仅在发行时利用沪、深交 易所交易系统上网发行，而且发行结束后可以在证交 所挂牌上市交易。由于证交所交易面对全国市场众 多投资者，交易频繁，故投资者在买进本期国债后，如 有临时急需，可随时到证券营业部委托抛出，