开放式基金将如何影响股市

近期种种迹象表明，原 来处于理论研讨阶段的开放 式证券投资基金，已进入实 质性的运作阶段。那么为什 么要发展开放式基金，其对 证券市场有什么影响呢？ 自1998年3月金泰、 开元基金的成立至2000年 7月，我国现在已有10家基 金管理公司，证券投资基金 数目达到31只（都是封闭 型），基金资产总额为800亿 元。以8月3日为基准，沪深 两市A股流通市值 13656．57亿元，也就是说基 金资产规模仅占A股流通市 值的5．86％。而纽约证券交 易所现有股票2000只，公共 投资基金也有2000家，两相 比较我国证券投资基金确实 还需要“超常规、创造性地发 展”。 大多数发达国家及东 南亚国家都是以发展封闭式 基金起步，待积累到一定的 经验后，逐渐过渡到开放式 基金。资料表明，1940年美 国开放式基金资产为 44．7 亿美元，封闭式基金资产为 61．3亿美元，两者之比为 0．73：1；1996年，美国开放 式基金资产为3．5392万亿 美元，封闭式基金资产仅为 1285亿美元，两者之比为 27．54：1。现在成熟市场的投 资基金都以开放式为主。 从理论上及实际情况 来看：1、在一个较长时间段 里，大盘上涨时开放式基金 认购数量与赎回数量的差， 始终大于大盘下跌时赎回 数量与认购数量的差，也就 是说资金的流入量始终大 于流出量。所以说开放式基 金是股市的长期供血者。2、 封闭式基金的资产流动性 要求不高。二年多的实践证 明，虽然其选股实践推动了 投资理念的进步，但是在具 体操作模式上，与以往机构 并无二致，即以资金优势操 纵股票价格。开放式基金必 须防范赎回要求，所以其部 分资产必须保持高度的流 动性。这就决定了开放式基 金的投资策略，主要是选择 流通性好的蓝筹股、高科技 股作组合投资。