上市公司业绩变数增加

从2000年9月21日开始，我国 放开外币贷款利率，并规定大额外币 存款利率由金融机构与客户协商确 定，这一重大举措对与货币市场和资 本市场息息相关的上市公司何在？ 一、使涉及外币业务的上市公司 增加了一个影响业绩的变数 贷款利率是资金是使用成本，存 贷款利率的高低直接影响着上市公司 财务费用的高低，进而影响着上市公 司净利润的增减。外币贷款利率放开 后，将由金融机构根据国际金融市场 利率的变动情况以及资金成本、风险 差异等因素，自行确定各种外币贷款 利率和计息方式。这也就意味着今后 涉及外汇收支的上市公司的外币资金 成本率将处在一个不断变动的状态。 从贷款角度来看，如果国际市场 利率上升，则我国国内外币贷款利率 也将随之上升，则上市公司借用外币 的成本也将随之上升，则上市公司借 用外币的成本也将随之上升，在其他 影响因素不变的情况下，财务费用上 涨，净利润下降；反之，净利润增加。如 果某些上市公司资质较好，信誉较佳， 则有可能获得比其他企业略低的优惠 贷款利率，从而相对降低财务费用；资 信较差的企业，财务费用相对上升，甚 至不能贷到需用的外汇，进一步恶化 财务状况。 从存款角度来看，在国际市场利 率上升的情况下，拥有外币存款的上 市公司将获得更多的利息，从而冲减 了财务费用，其他因素不变的情况下， 净利润可能增加；反之，冲减的财务费 用金额减少，净利润也可能随之减 少。 二、对上市公司投融资决策能力 提出了更高的要求 外币贷款利率市场化以后，企 业的经营环境发生了一定的改变， 企业也有了更多的选择，这势必要 求上市公司提高在投融资方面的决 策能力，在不断变化的环境中，准确 地预测和分析国内外市场利率走 势，在诸多种选择中做出准确的选 择，实现财务费用的最小化和投资 收益的最大化。 三、部分上市公司短期内面临着 一定的外币贷款利率上升的压力，但 对经营业绩影响并不大 放开后，贷款利率在短期内将可 能上升，一是因为国际市场上外币利 率要高于国内外币贷款利率。以美元 为例，9月上旬，国际市场上美元贷款 利润维持在8．855％左右，而中国人 民建设银行一年以内（含一年）按月浮 动的美元贷款利率是7．0625％，两者 差异较大。二是我国企业的外汇缺口