Excel在概率分析法中的应用

投资项目敏感性分析反 映了投资项目中某个因素的 变动对该项目预期结果的影 响程度，有助于抓住重点因 素以寻求对策。但敏感性分 析不能反映影响投资项目的 各个因素在未来向不利方向 变动的可能性大小。因此，投 资项目风险的全面分析，仅 用敏感性分析还不够。通过 敏感性分析，找到关键因素， 进一步进行概率分析，进而 对投资项目风险分析做出综 合判断。 概率分析是指通过图形 或列表方式来分析投资项目 产生的现金流序列，对各种可 能情况估计出其发生的概率， 在此基础上采用适当方法计 算投资项目净现值的期望值、 标准差和变差系数，从而判断 投资风险的一种方法。概率 分析有各年现金流完全无关、 各年现金流完全相关、各年现 金流部分相关三种不同情况 的分析。各年现金流完全无 关是指投资项目的各期现金 流之间没有因果关系，即某期 现金流发生哪种结果不依赖 于上一期的情况。各年现金 流完全相关是指投资项目各 年现金流以完全一样的方式 发生偏离，即每年的实际现金 流相对于预计现金流分布的 均值的偏离程度都相同，某期 现金流发生哪种结果完全取 决于前一年现金流发生的情 况。各年现金流部分相关是 指投资项目各年现金流既不 完全相关也不完全无关，某年 现金流发生哪种结果在一定 程度上取决于前一年现金流 发生的情况。 1、在各年现金流完全无关 的情况下，衡量投资项目风险 的有关指标的计算公式如下： 2、在各年现金流完全相 关的情况下，每年净现金流 量的期望值、标准差，以及投 资项目净现值的期望值和变 差系数的计算与各年现金流 完全无关情况的计算方法一 样，所不同的是投资项目净现 值的总体标准差的计算。 3、在各年现金流部分相 关的情况下，第1年现金流 的结果不依赖于以前发生的 情况，每一种现金流发生的 概率称为初始概率，从第二 年开始每一年现金流发生的 结果将取决于前一年发生的 情况，因此每一种可能的现 金流发生的概率称为条件概 率，各年的现金流序列构成 多种可能的组合，每一个特 定的现金流组合可能发生的 概率称为联合概率。 根据上述指标的计算方法，我们可以利用Excel处 理数据的强大功能对有关指标进行快速计算。下面就 通过具体的案例来进行实战演练，假如某投资项目有 关资料情