中国股市与“太极推手”

5月8日，清华同方、三一重 工、紫江企业、金牛能源公布了非 流通股股东的解决方案，四家公 司不约而同地选择了向流通股股 东支付对价，就是送部分股份或 现金，换取非流通股股份流通的 权利。 从市场传言看，金牛能源和 紫江企业将采用“10送2”方案， 流通股股东每10股获送2股，三 一重工“10送3派8元”（已正式 公布），即流通股股东每10股获 送3股，同时获派每10股8元现 金，清华同方则通过“10送10”， 司能由资本公积向流通股股东转 增，非流通股股东放弃相应权利。 这些传言随即在5月10日、11 日得到证实。 这点补偿有点像“打发要饭 的”，或者“购物返券”，显然不能 获得流通股股东的认同。 5月9日，受此影响，沪深股 市走出了振荡下跌的走势，沪综 指开盘1160．62点，最高1165．39 点，最低1130．41点，报收 1130．83点，下跌28．31点，跌幅 2．44％，前期低点1135．73点被击 穿，5月10日，再度下挫至1110 点附近，迭创沪指六年新低，5月 11日依旧低迷。 对此，中原证券的李凤红分 析，解决股权分置试点需要时间 消化，尽管非流通股股东承诺一 两年内不流通，但它终归要流通， 这是中国股市最大的扩容，同时， 从方案来看，流通股股东当年以 十几元一股认购，而非流通股股 东是一元认股。（有市场人士曾测 算过，两者之间平均资金成本比为 8∶1，就是流通股股东为8元，后者 为1元，）通常认为公道的解决方法 是将流通股股东_多掏的钱补回来， 这才算真正的价值回归，三一重工 等的方案远未达到市场预期，再从 盘面看，大资金也心里没底，根本未 动，因而，市场见底遥遥无期。 他同时认为，如此试点可能会 开始低，慢慢推高，但是，由于许多 上市公司本身存在问题，有的根本 无股可送，或者极不值钱，必遭市场 唾弃，解决起来非常困难。 不过，有人忧愁，有人欢喜。对 于那些拥有非流通股的公司、自然 人来说，标志着第二轮淘金开始了， 同时，对许多股民来讲，极其残酷的 第二轮淘汰也开始了，特别是那些 持有问题公司股票的人。 中国股市走到这田地，真的是 “推倒重来了”。那么，谁是这一切的 始作俑者？谁该为股市哀鸿遍野负 责？谁又该为今天的试点方案不被 认可负责？有人会说，是市场，市场 要价值回归，股权分置改革试