ETF有套利空间

上周由于政策面强烈做多， 央行等外围资金救市意图非常 明显，股指超买而不调整的逼空 走势极为明显。但基金重仓股上 周表现却一般。$$ 上周股票基金净值平均上 涨0.74%，远落后于沪深300指 数1.57%的涨幅。排名靠前的富 国天瑞、融通蓝筹成长、海富通 精选、银华优势企业净值，涨幅 超过2%，7只基金净值出现负增 长。指数基金净值平均上涨 1.33%，跟踪180指数的天同和华 安180排名靠前，涨幅在1.5%以 上。平衡型基金净值平均上涨 0.72%，华富竞争力优选继前周之 后继续保持净值大幅回升的势 头，涨幅达3.12%。而由于国债市 场继续盘跌，上交所国债指数下 跌0.35%导致偏债基金涨跌互 现，平均净值上涨0.13%；反观转 债市场则仍然飘红，天相转债指 数上涨0.64%，兴业可转债基金 维持领先，净值涨幅为1.2%。货 币市场基金收益继续回落，仅13 只基金周均“7日年化收益率”保 持在2.0%以上，11只低于2.0%。$$ 根据测算，由于股改成分股 停牌这一现象的存在，使目前 ETF真实净值相对于ETF交易 价格要高3%左右。而上周ETF 的折价率有所缩小正是得益于长 江电力停牌事件的套利者：投资 者预期长江电力复牌后会有可观 的隐含涨幅，从而会带动ETF净 值上涨，根据长江电力占50ETF 市值7.36%计算，如果隐含涨幅 为10%，将推动ETF净值上涨 0.7%，因此，他们会在二级市场买 入ETF博取长电复牌后ETF的 上涨，这就推动了ETF折价率缩 小和价格的上涨。随着宝钢股份 复牌后预期上涨的可能性，ETF 酝酿着类似的较大套利空间，值 得关注。