存款准备金率又将上调 股市首当其冲？

中国人民银行日前宣布，从2007年1月15日起，存款类金融机构人民币存款准备金率将再次上调0.5个百分点，达到9.5%。这是今年以来首次出台的货币紧缩政策，也是2003年以来央行第6次上调存款准备金率。紧缩银根信号打压银行股据悉，该政策出台导致“中国银行”、“工商银行”1月5日大幅低开，工行下跌9.92%，中行下跌9.95%。大盘下探至全日最低2617.02点，上证指数下跌74.39点。与此相悖，沪深两市其他股票却出现了上涨。据统计，两市共有1173只个股上涨，下跌个股仅有245只，其中涨停板的个股达到37家。推动汇率年底逼近7.0JP摩根中国研究部主管及首席经济师龚方雄认为，今年法定准备金比率仍将上调3次，每次50基点，调高至11%，而基准利率于未来数月进一步上调27基点的可能性为2/3，预期人民币的大幅升值将触发货币环境的进一步紧缩：预期美元兑人民币于2007年年底前将逼近7.0。因此，本次央行最近上调法定准备金比率只是货币政策正常化的又一举措。人民币理财“水涨船高”一些银行人士认为，本次央行上调存款准备金率对理财产品市场的冲击很小，只对人民币理财产品收益构成直接影响，这种影响随着市场利率的变化而变化。为应对存款准备金率调整，部分银行可能适时抛售流动性较好的债券，这就将引发债市和拆借市场各拆借品种利率上升。随着货币市场收益率提高，必将使传统人民币理财产品收益率“水涨船高”。对期货市场影响有限业内人士认为，央行此举对期货市场的影响有限；但本次准备金率的上调被认为是央行货币调控“组合拳”的延续，不排除央行还会有新的紧缩措施出台；如果这一系列的紧缩措施对国民经济最终起到了降温作用，那期货市场难免遭受冲击。南都期货研发部经理张毅认为，如今的上调存款准备金率只是过去系列政策的延续，前几次的存款准备金率调高都未对期货市场带来大的影响和冲击，本次政策调整是适应流动性动态变化而出台的。由于期货市场总体保证金存量有限，而且信贷资金在目前的法律框架下是不能参与期货投资的，动用存款准备金率对期货市场投资者的影响较小，对各品种的冲击有限。中大期货的高级分析师沈骅则认为，本次上调存款准备金率对股市的影响将更为明显，从短期股票市场的指数价格区域来看，市场已具备大幅调整