坚定做多 封闭式基金仍具投资价值

上周在消息面的刺激下， 封闭式基金上演了一幕疯涨 的走势。 上周一有媒体报道了管 理层部署基金到期“封转开” 的消息。当日基金指数再现疯 牛行情，54只基金全线飘红， 涨幅均超过1%，基金指数涨 幅高达2.91%。周二封闭式基 金继续大涨。 自去年11月初以来，随 着股市回暖，封闭式基金也开 始走出一轮新行情，过高的折 价率和封转开预期等因素使 其成为市场投资者追捧的热 点。特别是近一个月内，沪深 两市基金指数涨幅超过 15%。 自然到期 平稳转型 据悉，“自然到期，平稳转 型”是提前封转开和到期清算 两种方案的折中，体现了监管 部门平稳解决封闭式基金高 折价问题的操作思路。 目前提出的基金到期封 转开避免了集中赎回和套利 资金对市场的冲击，封闭式基 金到期后，将通过交易所系统 转换为开放式基金，自然延 续。持有人如果想赎回资金， 可以按照净值赎回；如果希望 继续持有，也可一直持有开放 式基金，如此，市场的稳定和 基金的平稳过渡双双实现。 其实，封闭式基金到期后 无论是实施清盘或封转开，投 资人均可按净值予以分配或 赎回。随着到期日逐步临近 基金的二级市场价格会逐步 向净值靠拢，至到期日前市场 价格与净值应该是相当接近。 中长期价值稳定 “对封闭式基金来说，何 去何从只有三种方案，一是到 期解决方案，二是提前解决方 案，三是延期。无论是提前转 开放还是提前清算，都可以给 持有人带来巨额的回报。而到 期封转开，就意味着持有人短 期获利成为泡影。”海通证券 分析师娄静表示。 “无论何种解决方案，在 大幅折价下，封闭式基金具有 较好的中长期投资价值。”娄 静说，“上周，尽管封闭式基金 二级市场出现了较大的涨幅， 但由于净值的涨幅更大，实际 折价反而增大。这些可能是封 闭式基金近日大幅上扬的原 因。” 从国外情况来看，一般在 熊市时封闭式基金的折价倾 向加大，而在牛市时封闭式基 金的折价倾向降低。 小盘基金风险低，收益 低，是熊市中选择的品种；大 盘基金风险高，收益也高，则 牛市中选择比较好。初始投资 封闭式基金时，QFII选择了 预期相对稳定的小盘封闭式 基金，而随着QFII对中国市 场的长期看好，引发了他们对 低价大盘封闭式基金的热情。 “短线看，封闭式基金还 有上涨空