没有调整哪有转势？

由于遭遇国有股减持等系列利空传闻突如其来的袭击，沪深股市自上周五开始再度转入调整，并于当日双双收出长阴线，直接导致了短期技术形态的恶化。在稍后的两个交易日中，大盘虽走出探低回升的振荡反弹走势，但伴随沪综指年线和半年线的同时被击穿以及１５００点的失守，大盘的后期走向就更加迷离。市场人心浮动，投资信心动摇。那么，对于目前的新一轮调整，特别是在沪市已经反复下试１５００点下方技术支撑之后，我们又当如何看待其影响和把握其走向呢？我们认为，此次调整应该是一次市场技术形态对消息面利空因素过度反应的结果，而其真正的根源来自市场对中长期技术形态转势信号确认的需要。

一方面，市场消息面受利空因素困扰，其真实地反映出市场短期投资心态的不稳和对下半年市场发展信心的不足。很显然，随着大盘在１５００点区域的反复无量波动，市场又开始步入了行情偏淡的下半年，而第二季度公开的证券投资基金组合情况显示，伴随绩优蓝筹股持仓集中度的进一步提高，对价值型投资理念的推崇已开始导致主流热点由盛转衰。以上种种都已促成了投资者对大盘后期走向预期的谨慎以及投资信心的动摇。而此时消息面的任何风吹草动对投资者的影响无疑将被成倍放大，从而在市场中产生恐慌。当然，在目前这种恐慌情绪的传播当中，人为因素的影响也起到了推波助澜的作用。也正因为如此，所以近两日市场的管理部门就在国有股权的转让和相关法规的制定方面做出了一系列的解释与澄清，积极地正面地回应显示出管理层对目前市场消息面引起的不必要的混乱的高度关注。

另一方面，从技术上来讲，本次调整是股市为摆脱两年来大熊市而完成彻底转势前的回抽确认。这一点从在今年来一直担当股市中四大价格指数先行指标的深成指的表现上最能得到反映，该指数在上周四由半年线向上穿越年线而最终发出明确的市场转势信号，无疑使其Ｋ线组合形态存在最后一次回抽确认的技术要求。而这一要求随即便在深市Ｂ股的深度回调带动下顺势展开了。由此推测，深成指的调整极限位可能在３２００点附近。从短线看，目前大盘的２０日均线和布林通道的中轨对股指产生有效支撑，从沪综指表现来看，其中长期均线的交会指日可待，股指目前的窄幅振荡主要就是围绕在两者之间